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政治风险会影响贷款定价吗

蒋涛, 吴卫星, 宫迪

2017 (9): 3-14.

摘要 ( 209 )

PDF(1102KB) ( 601 )

“一带一路”背景下我国商业银行等金融机构“走出去”，不仅可以解决制造业企业“走出去”对资金的迫切需求，同时可作为资本输出的战略载体。但是，复杂的国际政治形势是我国银行业的海外发展面临的重要挑战。基于1996年至2014年间我国金融机构牵头的银团贷款数据，本文探讨了政治风险与贷款利率之间的关系。研究结果表明：我国商业银行等金融机构牵头对发达国家和发展中国家企业的银团贷款中存在异质性政治风险溢价要求。我国金融机构对发展中国家企业贷款要求政治风险溢价，当借款人所在国家的政治风险增加一单位标准差时，银团贷款利率增加56.335个基点。但是，对发达国家企业的银团贷款中没有显著的政治风险溢价要求。进一步研究发现：为发展中国家企业提供银团贷款时，我国国有商业银行和非银行类金融机构对政治风险溢价有着更高的要求；为发达国家借款人提供银团贷款时，仅有国有商业银行要求政治风险溢价。

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经济政策不确定性能够影响企业现金持有行为吗？

张光利, 钱先航, 许进

2017 (9): 15-27.

摘要 ( 252 )

PDF(1262KB) ( 493 )

持有现金是企业应对风险的重要举措，而经济政策不确定性是企业需要面对的基本风险之一。基于现金持有的预防性动机，本文分析了经济政策不确定性是否影响了企业的现金持有行为。实证发现经济政策不确定性是影响企业现金持有行为的重要因素，在经济政策不确定性增强时期，企业提高了现金持有的水平和速度。融资能力的异质性影响了企业现金持有行为对经济政策不确定性的反应，非国有企业的现金持有行为受经济政策不确定性的影响更大，银企关系和政治关联缓解了经济政策不确定性对企业现金持有行为的冲击。

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基于协整-OU过程的配对交易策略研究

刘永辉, 张帝

2017 (9): 28-36.

摘要 ( 491 )

PDF(1375KB) ( 1477 )

配对交易是一种风险中性的量化交易策略。通过对配对交易理论基础的分析以及实际市场的大量观测，本文在Bertram(2010)工作的基础上，提出了一种新的配对交易执行方式。实证分析进行了模拟交易，并对比分析了各种方法的优缺点，结果表明本文提出的基于协整-OU过程的配对交易策略与传统的OU配对交易策略、协整配对交易策略相比，总体上，策略的效果较稳健，在承担合理风险下具有较高收益。

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银企关系中小微企业信任的实证研究

唐莹, 邓超

2017 (9): 37-47.

摘要 ( 162 )

PDF(1117KB) ( 508 )

银企关系中的信任有助于缓解银行信贷活动的信息不对称，对改进小微企业信贷管理有重要启示。已有研究关注银企关系中的信任问题，但主要集中于银行信任，尚无对小微企业信任的研究。通过在湖南、广东两省开展问卷调查以收集研究数据，对小微企业信贷实践中的企业信任展开实证研究，结果显示：(1)小微企业对银行持有较高的信任与其贷款可获得性正相关；(2)小微企业对银行的信任降低了其在申请贷款时气馁的可能性；(3)小微企业对银行的信任受到企业特征、企业主特征和银企关系等因素的影响。

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我国风险投资网络社群识别、群间差异与投资绩效研究

罗吉, 党兴华

2017 (9): 48-58.

摘要 ( 212 )

PDF(1093KB) ( 379 )

针对我国风险投资网络呈现的愈发显著的社群现象，本文选取2003-2014年我国风险投资事件为研究样本，在动态识别风险投资网络社群基础上，分析了社群特征以及群间差异，进而对风险投资网络社群对机构投资绩效的直接影响进行了实证检验，并考察自中心网络聚集对网络社群与投资绩效的调节作用。结果表明：我国风险投资网络存在明显的社群现象；网络社群在投资阶段、行业以及项目地理分布属性方面均呈现群内差异小，群间差异大的特征，网络社群专业化明显；机构的社群成员身份对其投资绩效有显著的促进作用，自中心网络聚集程度对网络社群与投资绩效具有显著的正向调节作用。

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基于大样本数据模型的汽车贷款违约预测研究

舒扬, 杨秋怡

2017 (9): 59-71.

摘要 ( 410 )

PDF(1268KB) ( 817 )

本文运用国内某知名汽车金融公司2014年12月的47138条客户数据，首先运用ROC曲线检验逐步回归功效，再分别建立二值选择模型和计数模型对贷款客户违约状况进行预测，并运用遗传算法对不平衡样本进行一对一匹配，最终得到预测结果。结果表明现存违约评估体系不够有效，客户基本信息、区位、贷款信息、车型、信用状况、房产、贷款期间冲击事件等均会对违约状况产生相应影响。另外，我们得出匹配后的平衡样本预测准确率仍然很高，Logistic模型最适用于客户是否违约的预测，而负二项模型在违约时长的预测中效果更佳的结论。

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制度压力、高管环保意识与企业绿色创新实践——基于新制度主义理论和高阶理论视角

徐建中, 贯君, 林艳

2017 (9): 72-83.

摘要 ( 348 )

PDF(1118KB) ( 1003 )

制度压力对企业绿色创新实践具有重要影响，但仍未形成系统全面的多理论分析框架，特别是针对高管环保意识对企业绿色创新实践影响的实证研究更为缺乏。以我国209家制造企业为研究对象，基于新制度主义理论和高阶理论视角，系统考察了中国经济新常态下制度压力对我国企业绿色创新实践的影响机理及高管环保意识的权变作用。研究发现，规制压力与绿色创新战略、模仿压力与绿色创新活动呈倒U型关系；高管一般环保意识是规范压力、模仿压力与绿色创新战略的完全中介；高管环保意识对制度压力与绿色创新战略关系呈正向调节效应，但对制度压力与绿色创新活动间关系的调节效应并不显著，且不同高管环保意识对不同制度压力与不同绿色创新之间调节效应不同。最后，基于实证研究结果给出推进中国企业绿色创新的政策建议及管理启示。

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高新技术企业认定、政治关联与民营企业技术创新

许玲玲

2017 (9): 84-94.

摘要 ( 185 )

PDF(1115KB) ( 629 )

本文以2005-2014年的中国A股民营高新技术上市公司为样本，实证分析了高新技术企业认定对民营企业技术创新的激励效应及政治关联对其的调节作用。研究结果显示，高新技术企业认定显著激励了民营企业技术创新，且这种激励效应只存在于非家族企业、2008年后新认定的高新技术企业和认定前无税收优惠的企业中。进一步的检验发现，政治关联显著正向调节高新技术企业认定的技术创新激励效应，且这种调节效应只存在于政府干预较多、金融发展水平低和知识产权保护程度低的地区。本文的检验结果表明在我国正式制度不断完善的同时，依然存在企业谋求政治关联的寻租行为，且政治关联依然发挥着重要的资源获取作用。

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网络多样性视角下分裂断层对子群极化的影响研究

成泷, 党兴, 华肖瑶

2017 (9): 95-109.

摘要 ( 195 )

PDF(1228KB) ( 482 )

在网络多样性与子群相关研究基础上，将分裂断层理论引入技术创新网络，从身份、地理和知识三个多样性属性分析分裂断层在技术创新网络中的具体表现。利用2000年至2013年我国电子信息产业联合申请专利为样本构建组织间技术创新网络，运用多元分层回归方法实证检验分裂断层、成员异质性与位置嵌入性对子群结构的共同影响。研究结果表明：由多个不同成员构成的技术创新网络，节点属性聚合能产生潜在的分裂断层，但分裂断层对子群极化的直接影响并不显著；然而，在控制成员异质性或位置嵌入性的共同效应后，分裂断层的直接作用变得显著，并且当成员异质性程度适中时，分裂断层对子群极化的影响比成员异质性很低或很高时更强；此外，当位置嵌入离散性程度较高时，分裂断层对子群极化的作用显著提升。研究结论为理解技术创新网络结构变化的微观过程提供了新的理论视角，也对探索网络子群形成和发展的内在机理具有指导意义。

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公司创业投资（CVC）、实物期权和公司价值创造

王苏生, 康永博, 彭珂

2017 (9): 110-121.

摘要 ( 339 )

PDF(1107KB) ( 738 )

在近年国内兴起的一波“PE+上市公司”模式CVC浪潮背景下，本文基于实物期权理论的视角，实证检验了CVC项目投资与投资企业的公司价值创造之间的关系，并考察不确定性、市场竞争程度和CVC项目异质性对二者关系的调节作用。结果发现：CVC项目投资会通过提高实物期权的战略柔性价值，对公司价值创造产生显著的正向影响。不确定性的增加会凸显实物期权战略柔性的重要性和价值，产生正向的调节作用。市场竞争程度的加剧会抑制实物期权价值，产生负向的调节作用。“PE+上市公司”模式特有的CVC项目异质性也会对二者的关系产生影响。

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我国农业科技“技术-知识”创新的空间耦合协调格局研究

姜玲, 叶选挺, 李磊

2017 (9): 122-132.

摘要 ( 158 )

PDF(3220KB) ( 533 )

本文通过构建农业科技“技术-知识”创新发展的评价指标体系，基于2006-2014年的面板数据，运用耦合协调度模型分析我国4大区域板块、31个省级单元、334个地级单元技术创新与知识创新的发展水平，以及系统耦合协调发展的时序与空间分布特征。研究发现，农业科技创新整体系统功效呈上升趋势，但“技术-知识”差距逐渐扩大且互动关系不稳定；耦合协调关系存在显著区域性差异，东部、中部、西部、东北地区分别呈现协同、磨合、颉颃、低水平特征，区域间协调发展差距可能进一步扩大。对不同空间尺度下系统耦合协调格局的分析，有助于深化对我国农业科技创新发展态势的认识，为不同层级政府的农业科技决策提供基础数据与决策依据。

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“直白”还是“含蓄”？基于卷入度和图文修辞方式的广告效果研究

吴水龙, 洪瑞阳, 蒋廉雄, 张新乐

2017 (9): 133-142.

摘要 ( 332 )

PDF(1105KB) ( 645 )

隐喻是广告常用的手法，合理、巧妙地使用隐喻可有效提升广告说服力。从受众和广告信息的角度出发，聚焦隐喻广告对广告效果的影响边界，采用实验法进行研究：通过2（受众卷入度：高，低）×2（广告信息类型：隐喻，直述）的双因素组间随机实验探究受众卷入度、广告信息类型对广告效果的影响；针对广告图文修辞方式的不同组合对广告效果的影响进行了两组单因素实验研究。结果表明：相对于直述广告，隐喻广告能产生更好的广告效果；在广告信息类型对广告效果的影响效应中，受众卷入度起到了调节作用；隐喻广告图片中，采用隐喻手法的文字标题能产生更好的广告效果（相对于采用直述手法的文字标题），而在直述广告图片中，广告效果不受文字标题表达方式的影响。研究结论对营销传播实践具有管理启示作用。

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供应商非最优信任对经济满意的负面影响：信息交换为中介

杨伟, 张钰, 刘益, 李瑶, 周茵

2017 (9): 143-154.

摘要 ( 174 )

PDF(1124KB) ( 330 )

营销领域大量的研究关注了企业间信任对企业绩效的积极作用。然而，以往的研究忽略了非最优信任对于渠道关系和企业绩效可能产生的负面影响。基于交易成本理论和关系交换理论，提出了供应商非最优信任水平——信任不足和信任过度——对渠道成员的信息交换和供应商经济满意的理论框架。利用中国家电市场的238份供应商调查数据，通过回归分析的方法对理论假设进行了实证检验。研究结果表明，供应商信任不足和信任过度对渠道成员间的信息交换和供应商的经济满意具有负向影响；同时渠道成员间信息交换对供应商信任不足和信任过度与其经济满意之间的关系具有中介作用。研究证明了企业间最优信任水平的重要性，揭示了非最优信任对于企业绩效的影响机理和影响路径，为企业决策和管理企业间信任提供了理论指导和管理启示。

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产品普及率对双维度感知面子的影响：自我建构的调节作用研究

宋晓兵, 吴育振, 马鹏飞

2017 (9): 155-166.

摘要 ( 173 )

PDF(1212KB) ( 510 )

本研究基于社会心理学现有研究，将消费者感知面子划分为获得面子与保护面子两个不同的维度，研究了社会群体中产品的普及率对于这两个感知面子维度的影响，并重点探查了消费者的自我建构在其中的调节作用。跨国消费者调研与实验室实验的结果都表明，自我建构对产品普及率与感知面子的两个维度之间的关系起到了不同的调节作用：对于获得面子来说，在独立自我的消费者中产品普及率对获得面子具有负向影响，而在依赖自我的消费者中产品普及率对获得面子具有正向影响；对于保护面子来说，在独立自我和依赖自我的消费者中，产品普及率对保护面子都具有正向影响，在依赖自我消费者中这种正向影响更加显著。

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基于共创价值视角的顾客参与行为对其满意和行为意向的影响

武文珍, 陈启杰

2017 (9): 167-180.

摘要 ( 216 )

PDF(1163KB) ( 1348 )

在共创价值模式下，企业与顾客角色发生变化，顾客参与行为呈现出新的特点。本文针对顾客参与行为的新变化，构建顾客参与维度，探索共创价值视角下顾客参与行为对顾客满意和行为意向的影响机制。研究结果显示，共创价值视角下，顾客参与各维度对共创顾客价值有不同贡献，共创顾客价值在顾客参与和顾客满意、顾客行为意向之间发挥重要中介作用；标志着互动质量的感知员工支持在顾客参与和共创顾客价值之间具有部分正向调节效应。基于以上研究结论，提出了共创价值模式下企业营销管理的建议及未来研究方向。

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B2B品牌导向对品牌绩效的影响机制研究：供应商资源投入的关键作用

黄磊, 吴朝彦

2017 (9): 181-192.

摘要 ( 202 )

PDF(1141KB) ( 403 )

针对B2B品牌导向研究的不足，将供应商资源视为B2B品牌导向影响品牌绩效的关键因素，借鉴已有研究将供应商资源区分为产权型资源和知识型资源，构建“B2B品牌导向—供应商资源投入—品牌绩效”的理论模型。基于178家供应商数据的实证检验结果表明：B2B品牌导向对产权型资源投入和知识型资源投入均有正向影响；两类资源投入都能显著提高品牌绩效；产权型资源投入在B2B品牌导向与品牌绩效间具有完全中介效应，知识型资源投入具有部分中介效应；市场竞争强度仅仅强化了知识型资源投入对品牌绩效的影响；两类资源投入的均衡程度正向影响品牌绩效。

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员工“薪酬感知域差”与离职决策研究——基于“齐当别”决策模型视角

熊冠星, 李爱梅, 王笑天, 蔡晓红, 魏子晗

2017 (9): 193-204.

摘要 ( 264 )

PDF(1209KB) ( 520 )

薪酬差距与离职是管理者、管理学者与心理学者共同关注的重要问题。传统离职研究以组织的视角关注内部薪酬差距对离职的“推动”作用，新时代无边界职涯背景要求离职研究以个体决策者为中心，聚焦外部薪酬差距对离职的“拉动”作用。本研究基于“齐当别”决策模型的视角，运用行为决策的研究范式，探讨了外部工作机会薪酬比较的“薪酬感知域差”对离职决策的拉动影响机制。文章包括两项调查研究与一项实验研究：（1）针对160名企业员工，研究1a运用薪酬数值法与现状薪酬锚定法同时测量“薪酬感知域差”，探索了“薪酬感知域差”与离职倾向的关系，并检验了职位等级在其中的调节效应；（2）为排除个体主观比例尺的可能影响，研究1b，针对242名企业员工，以增加比例尺赋值的现状薪酬锚定任务对“薪酬感知域差”进行了测量，再次对“薪酬感知域差”、离职倾向与职位等级间的关系进行了检验；（3）在两项调查研究的基础上，研究2在实验室设计离职情境，操纵“薪酬感知域差”，探索其对离职决策的影响。研究结果表明，“薪酬感知域差”正向预测离职倾向，职位等级在其中起增强的调节作用。本文完善了薪酬差距的指标体系，推动了离职搜寻过程中不确定性离职决策机制的探索，并为个体感知的外界薪酬如何“拉动”个体离职提供了新的分析视角。

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决策者心理因素对企业知识资本投资行为异化影响的实证研究

张瀛之, 刘志远, 张炳发

2017 (9): 205-214.

摘要 ( 211 )

PDF(1066KB) ( 592 )

企业知识资本投资与企业机器设备等固定资产投资相比，具有投入产出关系不明显、投资回收期长、投资风险大等特点，更容易产生投资不足或过度投资等投资行为异化现象。本文以行为经济学理论和心理学理论为基础，分析了决策者心理因素对企业知识资本投资行为异化的影响，并以高管团队特征为替代变量，建立了企业知识资本投资行为异化的影响关系模型，采用我国计算机、通讯和其他电子设备制造业上市公司数据，进行了实证分析。实证结果发现：团队薪酬差距越大、高管兼职比例越大、团队规模越大，企业知识资本投资就越趋向于投资不足；高管团队持股异质性越大，企业知识资本投资就越趋向于过度投资。实证结果表明：高管团队成员的社会认同感、分配公平感和社会背景效应等决策者心理因素对企业知识资本投资行为异化有显著的影响作用。

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基于整合视角的员工建言行为研究评述

陈建, 时勘

2017 (9): 215-228.

摘要 ( 261 )

PDF(1203KB) ( 1103 )

员工建言行为研究受到组织管理多个学科领域的广泛关注，然而由于构念内涵等在各领域的差异，至今未能形成整合研究框架。本文从整合视角出发，聚焦于员工建言行为研究最主要的两个领域——人力资源管理领域与组织行为学领域，对员工建言研究在两个领域的发展历史进行了回顾与梳理，对其构念内涵进行分析比较，并从两个领域共同关注的管理者——员工互动角度出发，阐述影响员工建言的前因后果，最后提出基于整合视角的研究框架及未来研究方向。

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EB战略联盟的价值产生机制研究：电子合作能力的中介和溢出效应

池毛毛, 赵晶, 李延晖, 王飞

2017 (9): 229-238.

摘要 ( 199 )

PDF(1118KB) ( 337 )

近年来，IT战略联盟广受商务经理和IT经理的重视。由于先前研究中忽视中介因素和企业财务绩效指标的细分，IT战略联盟是否以及如何影响企业绩效，理论界的结论并未统一。研究基于IT战略联盟，企业资源观，社会技术系统理论，以及能力溢出效应，并结合电子商务企业实践，构建了EB战略联盟，电子合作能力，企业绩效的关系模型。基于80家制造企业的调查数据和财务数据，本文使用PLS结构方程对研究模型进行了验证。研究发现（1）EB战略联盟对企业绩效没有直接作用，而通过电子合作能力间接影响企业绩效；（2）电子合作能力（电子采购能力和电子销售能力）是EB战略联盟和企业绩效（ROA和IN/A）的中介变量；（3）电子采购能力对电子销售能力具有溢出效应。该结论丰富了IT战略联盟的研究，并为研究者和管理者探索EB战略联盟的价值机理提供了理论基础。

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基于博弈视角的我国财政透明度提升路径与策略研究

申亮, 王玉燕

2017 (9): 239-248.

摘要 ( 189 )

PDF(1140KB) ( 383 )

在财政透明度推动过程中，公众和政府官员形成了动态的利益博弈关系。在分别构建无奖惩条件下、实施惩罚机制下和奖惩并存机制的财政透明度博弈模型的基础上，研究表明：（1）当提高财政透明度是政府官员和公众的一种自发行为时，财政透明度不会达到社会满意的程度；（2）强有力的惩罚是保证官员认真履行提高财政透明度责任的首要条件；（3）公众监督是促进官员提升财政透明度不可或缺的条件。因此，现阶段，需要在完善法律体系、严格财政透明度考核指标、培育社会组织、推动参与式预算和鼓励公众参与等方面进行制度创新。

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O2O商业模式的创新路径及其演进机理——品胜公司平台化转型案例研究

江积海, 王烽权

2017 (9): 249-261.

摘要 ( 303 )

PDF(1283KB) ( 888 )

本文以制造型企业互联网化转型为研究对象，从商业模式和价值创造的新视角，探讨O2O商业模式的创新路径及其演进机理。首先，根据所收集2003～2016年的品胜案例资料进行纵向扎根分析，探索其商业模式创新的典型路径及规律，进而归纳O2O商业模式创新的典型路径以及动态演进的机理。研究表明：企业O2O商业模式创新进程中通过变动价值创造载体和价值创造结果两大关键维度，形成了O2O商业模式创新的典型路径，而变动维度两两组合又可构成创新进程中出现的典型商业模式，各典型商业模式的属性特征各不相同，具体包括新颖性、锁定性、互补性和效率性，它们构成路径演进的关键动因，持续改善各属性将使商业模式实现由量变到质变，表现为各典型商业模式的更替升级，进而推动O2O商业模式创新路径的演进。

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管理会计价值增值目标的实践——以淮海控股集团民营企业为例

朱学义, 朱亮锋

2017 (9): 262-272.

摘要 ( 174 )

PDF(1130KB) ( 663 )

本研究将“决策”服务性管理会计目标提升到“价值增值”层面，通过淮海控股集团民营企业的案例研究，细化企业内部各部门的价值增值目标。案例分析结果表明：（1）在工业4.0背景下，管理会计的内容要随着“智能制造”环境和信息化技术的变革而变化，进而提升到会计统驭知识的层面，把财务管理、成本管理、财务会计知识有机地融纂起来。（2）企业推行管理会计价值增值目标管理模式，能将所有者权益最大化、企业价值最大化、成本管理效益最大化目标有机地统一起来。（3）企业分权管理的责任中心转向“价值增值中心”，有利于运用“价值链”管理思想将各个“价值创造”单元的价值节点直观地、具体地、口径一致地连接起来。（4）企业内部管理部门“职能型”管理转向“增值型”管理、企业内部生产部门“产品成本控制型”管理转向“生产资金运营增值型”管理，将挑战传统的存货管理的“经济批量法”、“ABC管理法”等。（5）企业将“供应侧结构性改革”理念运用到会计部门，“生产型”的预算控制转向“市场订单型”的实时跟踪，有利于物流、资金流、价值流、工作流的协调统一。（6）管理会计目标模式的转变将是一场会计变革和经营管理模式的变革，预计会产生强大的生命力。

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