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周, 舟, 董坤, 汪寿阳

2012 (2): 3-11.

摘要 ( 1361 )

运用向量自回归方法（VAR）和时变多元GARCH模型（DCC-MGARCH），检验欧洲主权债务危机期间的金融传染效应。研究市场包括希腊、西班牙、爱尔兰、英国、法国、德国、美国、日本以及中国的股票市场。实证结果表明，欧洲债务危机期间各国金融市场间相关性显著上升，市场间影响程度更大、影响时间更长，存在金融传染效应；希腊是此次危机的传染源，欧洲其他国家之间的传染效应不明显；蔓延期中国股票市场也与欧洲市场存在联动性，但影响较为滞后。此外，研究发现直至2009年4月，美国次债危机的影响才基本消退。分析表明历年巨额的财政支出和较差的经济自愈能力是欧洲主权债务危机发生的主要原因。

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金融资产的动态非线性相关：一个新的模型

陈蓉, 陈妙琼

2012 (2): 12-23.

摘要 ( 1282 )

基于Kendall’s 秩相关系数的优越性和定义，本文提出了新的具有明确经济意义的动态条件相关copula模型，将常用的Gaussian、 Clayton和Gumbel函数统一根据该演化方程实现动态化，构造出三种Kendall’s 动态条件相关copula模型，可用于刻画不同的相关模式。这些模型不仅参数少、容易估计，避免了现有动态条件相关copula模型构建方法各异导致的在实证中不利于比较的缺点，而且能够进行多步向前预测，有效地减少了进行样本外预测时的计算量，从而为刻画时变、非线性、非对称性和尾部相关等复杂的动态相关模式提供了新方法。

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商业银行安全水平的测度及其影响因素——基于跨国数据的实证分析

张金清 , 吴有红 , 陈卉

2012 (2): 24-30.

摘要 ( 1181 )

本文首先引进VaR法对传统Z值模型进行了修正，然后借助于基于VaR的Z值模型对我国14家主要商业银行与全球前100家商业银行的安全水平进行了测度，在此基础上分析和比较了国内外银行的安全水平及其影响因素。研究表明：在2001-2006年间，国内银行安全的均值水平低于国外银行，而2007-2009年间国内银行安全的均值水平则相对较高。进一步研究发现：国内银行安全水平受资产规模增长率、中介效率、行业集中度、人均GDP水平等因素的影响程度显著高于国外银行，而受非利息收入占比水平、净利差等因素的影响程度则显著低于国外银行。上述不同主要源于国内外商业银行业务结构与盈利模式的差异。

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外商直接投资区位选择与风险分析

彭怡, 李友元, 寇纲, 施宇, 石勇

2012 (2): 31-35.

摘要 ( 1059 )

本文提出一种新的基于组合熵权TOPSIS方法的多目标决策模型，综合考虑市场、成本、聚集和制度等相关因素，对山东省17个地区的经济发展水平及其与外商直接投资区位选择关系进行分析。在模型中，我们首先应用熵权法得到各评价准则和因素的相对权重，然后应用TOPSIS方法对山东省17个地区进行排序。本文还结合实例说明如何将所提出的方法应用到外商直接投资在中国的区位选择问题。此外，我们还进行了敏感性分析，以判断各评价准则受权重的影响程度。研究结果和实例分析表明基于组合熵权TOPSIS方法在外商直接投资区位选择分析中是有效和可行的。

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会计稳健性是否会影响分析师盈余预测行为——来自中国证券市场的证据

肖斌卿, 郑莉莉, 李心丹, 朱文俊

2012 (2): 36-44.

摘要 ( 1262 )

已有研究显示分析师通常在公司盈余发布之前做出乐观预测而导致预测偏差。运用中国A股市场的数据，检验分析师进行盈余预测时是否考虑到会计稳健性的相关信息。以不对称时间及时性（AT）和资产负债表准备金（BSR）作为会计稳健性代理变量，采用最小二乘法和最小绝对值偏差法等方法，在控制了一些被认为是影响分析师预测误差的因素后，发现分析师预测并未考虑到不对称时间及时性（“好消息”和“坏消息”）影响，且预测误差与资产负债表准备金额呈负关联。研究表明没有考虑到会计稳健性是中国证券分析师盈余预测偏差的一个原因。

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人民币与新台币汇兑定价机制研究

冯玲, 金延

2012 (2): 45-52.

摘要 ( 1272 )

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基金规模与市场波动的模拟实验研究

王立民 , 曹诗男, 黄文超

2012 (2): 53-58.

摘要 ( 1335 )

本文采用真人被试的金融实验方法，研究了模拟基金的规模与股价波动的关系。我们进行了四次对比实验，发现由资产规模不同的模拟基金构成的市场波动性较大，而由资产规模相同的基金构成的市场波动性较小，其价格方差相差362倍。还模拟了市场如有超大规模基金存在的情况，发现它很容易给市场带来更大的波动。根据研究结论，建议可通过调节基金规模结构改善市场的稳定性，如有超大规模基金存在，应该防止其操纵市场行为。

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CERs收益权质押融资业务的质押率模型

张国兴、, 刘鹏

2012 (2): 59-64.

摘要 ( 1377 )

质押率的确定是进行质押融资的核心工作之一，合理的质押率是银行控制质押风险的重要途径。本文综合考虑了CERs收益权质押融资所面临的价格波动风险、借款企业的减排水平、违约风险和国家宏观经济风险等因素，在银行保持风险水平一致的基础上构建了CERs收益权质押融资业务的质押率模型。研究表明：最优质押率与银行愿意承受最大损失下的最大质押率之间的大小关系不是由企业期末CERs的完成率、CERs的初始价格及银行愿意承受的最大贷款损失度所决定的，而是由企业的违约概率、银行的贷款利率、资金成本、贷款时间及银行能够承受最大损失发生的概率所决定。最后，以欧洲气候交易所的CERs数据为基础进行算例分析。

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现金流风险研究综述

刘金霞, 韩立岩, 娄静, 王哲兵

2012 (2): 65-70.

摘要 ( 1412 )

本文按照文献相应分类及时间顺序，对现金流风险理论及其经验研究进行了梳理，较为系统的总结了现有研究的关键问题和主要贡献。文章着重阐述和评价了风险现金流度量、现金流风险信息传递、现金流风险管理策略等三方面的研究成果，以期对现金流风险在内部控制、公司治理、宏观调控等理论和应用方面提供有益的思路和方向。

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基于向量误差修正模型的股指期货价格发现功能研究

刘向丽, 张雨萌

2012 (2): 71-77.

摘要 ( 1065 )

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基于信用评分模型的我国商业银行客户违约概率研究

王颖, ,聂广礼, ,石勇

2012 (2): 78-87.

摘要 ( 1123 )

信用风险是商业银行面临的最主要和最复杂的风险。《巴塞尔新资本协议》对信用风险的计量提出了标准法和内部评级法，指出有条件的银行要实施内部评级法，通过对历史数据构建模型测算客户的违约概率。本文结合内部评级法和我国的实际情况，从客户评级的角度，研究了个人客户违约概率和公司客户违约概率。

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进入中国的FDI 的行为变迁对国际收支的影响研究

张小波, 傅强

2012 (2): 88-96.

摘要 ( 1049 )

近年来，进入中国的FDI不断从出口导向型向市场寻求型转变，快速抢占中国市场。本文通过建立差分模型，考察FDI这一行为变迁对国际收支的影响。研究表明以占领东道国市场为目的FDI将在长时期内不断削减FDI产生的净出口效应，使得东道国国际收支顺差不断减小，且随着寻求市场型FDI存量占FDI的比重不断增大，极有可能导致FDI产生的国际收支净效益转为逆差，甚至引发国际收支危机。

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民营上市公司实际控制人与现金股利研究

王爱国, 宋理升

2012 (2): 97-107.

摘要 ( 973 )

实际控制人对上市公司的现金股利分配具有重要影响。本文以2004-2006年沪深证券交易所的民营上市公司为样本，对实际控制人与现金股利之间的关系进行了实证研究。研究结果证实，实际控制人通过IPO的方式获得上市公司的控制权同现金股利显著正相关，控制权与现金流权同现金股利显著正相关，控制权与现金流权发生分离和采用金字塔控制方式同现金股利显著负相关。而且，与通过非IPO的方式获得上市公司控制权的实际控制人相比，通过IPO的方式获得上市公司控制权的实际控制人其控制权与现金流权对现金股利的影响更加显著，控制权与现金流权发生分离和控制方式为金字塔时发放的现金股利更多。

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价格持续期、信息传递与市场微观结构———基于非对称ACD模型的实证分析

邓学龙, 欧阳红兵

2012 (2): 108-115.

摘要 ( 934 )

本文建立两状态价格持续期的非对称对数自回归条件持续期模型，引入买卖价差、交易量、交易规模，指令流等信息交易间接度量变量，在刻画条件期望价格持续期对价格上升和下降两种状态的不对称依赖关系的同时，探讨价格持续期的信息传递机制并检验微观结构相关假说。实证分析表明，在选取样本中，滞后买卖价差与滞后交易量与条件期望价格持续期显著负相关；滞后买一（卖一）指令申报数量与条件期望价格持续期具有显著相关性，其符号由当期价格状态决定；大规模交易比中等规模交易对条件期望价格持续期有着更加显著的影响。即实证结果支持信息交易增加导致交易持续期减小的观点，不支持隐藏交易假说。

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基于专利指标的中国区域创新趋同的时空演变特征分析

潘雄锋, 史晓辉

2012 (2): 116-121.

摘要 ( 976 )

本文以中国31个省级行政区1990-2008年专利数据为资料，基于空间马尔可夫链方法，研究中国区域创新趋同的时空动态演变特征。结果表明：（1）1990年以来中国区域创新一直存在“俱乐部趋同”现象，在2000-2008年期间更为显著。（2）区域自身和周围邻居同时向上转移的区域基本集中于东南沿海地区，而区域自身或周围邻居有一方或双方均向下转移的区域绝大多数位于中西部。（3）中国区域创新类型转移显著受到地理背景的制约，创新高水平的区域背景对区域转移起到了正面影响，而创新低水平的区域背景则产生了负面影响，进一步为中国区域创新“俱乐部趋同”现象的存在提供了空间上的解释。

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应用视角的IT与业务融合规律研究

肖静华, 谢康, 张延林

2012 (2): 122-130.

摘要 ( 1100 )

企业层面的工业化与信息化融合主要体现为IT与业务的融合。本文以185家企业的实地调查为基础，从企业IT应用视角探讨IT与业务的融合规律。结果表明，企业IT与业务融合一方面呈现出从基础层面转向业务层面，再转向战略层面的融合路径；另一方面呈现出从不平衡到逐步平衡的收敛趋势。同时，本文通过对企业在不同IT应用等级中面临的主要障碍和应用重点的变化趋势分析，进一步深化IT与业务融合规律的研究。最后，基于研究结果对企业IT与业务融合提出相应的管理建议。

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控制，吸收能力与知识转移———基于离岸IT服务外包业的实证研究

邓春平, 毛基业

2012 (2): 131-139.

摘要 ( 975 )

离岸IT服务外包是一个知识密集过程，从海外客户到国内供应商的有效知识转移是成功的关键。然而，针对客户的不同控制模式和供应商的吸收能力对显性和隐性知识转移的不同影响，以及这两种知识转移对绩效影响的实证研究还极其有限。本文基于一项问卷调查，发现客户的正式控制对显性知识转移的影响比非正式控制的作用更强。隐性知识转移比显性知识转移更依赖于供应商的吸收能力，显性知识转移对隐性知识转移有积极促进作用。研究还显示，正式控制对离岸IT服务外包绩效有直接影响，但知识转移对外包绩效的影响并不显著。

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随机森林方法及其在客户流失预测中的应用研

应维云

2012 (2): 140-145.

摘要 ( 1111 )

在全球化的市场竞争中，企业如何利用现有资源，提高客户满意度，保住现有客户，已成为企业面临的主要问题，客户流失预测越来越受到企业关注。本文针对实际客户流失数据中正负样本数量不平衡而且数据量大的特点，提出一种改进的平衡随机森林算法，并将其应用于某商业银行的客户流失预测。实际数据集测试结果表明，与传统的预测算法比较，这种算法集成了抽样技术和代价敏感学习的优点，适合解决大数据集和不平衡数据，具有更高的精确度。

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领导对员工创新影响的综述

曲如杰 , 孙军保 , 杨中 , 司国栋, 时勘

2012 (2): 146-153.

摘要 ( 1494 )

近年来,领导对员工创新的影响得到了国内外学者的广泛关注。本文对相关研究成果进行了梳理, 从领导者自身因素（特质、行为和新型领导理论）对员工创新的作用，领导通过影响员工创新特征（认知、能力、动机和自我概念）来作用于员工创新，以及不同层次领导对员工创新的影响三个方面进行了综述，并对未来研究方向进行了展望。

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企业执行力的概念模型及其度量方法———基于中国核电企业的实证研究

殷雄 ,吴泗宗 ,Philippe Lê ,顾明毅

2012 (2): 154-162.

摘要 ( 1230 )

本文给出了一个关于执行力的确切定义：执行力就是有效率地决定事情并让他人去有效果地具体贯彻实施的能力。在文献综述的基础上，建立了企业执行力的理论模型，假设战略导向型、制度导向型、文化导向型、激励导向型和能力导向型这五种结构变量对企业执行力产生显著影响。通过对12家中国核电企业进行问卷调查，对理论模型进行实证检验。结果表明，企业执行力受到组织学习、组织结构、企业价值、绩效管理、市场营销和人际关系这6个变量的显著影响。通过t检验和方差分析，证明个体特征与组织特征的差异会对自变量和因变量的认知产生显著的差异性，这就为企业领导者和管理者为提升企业执行力而采取针对性较强的管理措施奠定了理论基础。

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双重视角下的竞争优势：内涵、代表性研究与基本分析单位

张敬伟, 王迎军

2012 (2): 163-170.

摘要 ( 1182 )

竞争优势是战略管理研究领域的核心概念。但是，现有文献对竞争优势的理解与分析视角存在着诸多差异，导致竞争优势的分析单位也不尽相同。为推动竞争优势理论的整合，本文从双重视角审视竞争优势的概念及代表性研究，并提出把产品作为竞争优势基本分析单位的分析逻辑与重要意义，为竞争优势理论的整合和发展提供了一个新的思路。

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影响中国企业赈灾捐款的省区因素———“5·12”地震内地企业捐款实证研究

赵晓琴, 万迪昉

2012 (2): 171-176.

摘要 ( 1039 )

基于“5·12”汶川地震后我国31个省区内地企业赈灾捐赠金额和捐赠企业数量的数据，研究分析了我国省区特性对企业慈善捐赠的影响。结果表明，我国企业的捐赠行为显著受到各省区经济发展水平和政策环境以及企业网络的影响，主要体现在各省区经济发展水平与企业赈灾捐款金额和捐赠企业数量成正比；企业慈善捐赠存在政府导向性；捐赠金额和捐赠企业数量还与各省企业网络紧密度正相关。

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