摘要： 基于现金持有“竞争效应”理论，本文放松其中隐含的行业内企业专业化经营的同质假定，理论分析与实证考察了多元化经营战略特征对企业现金持有“竞争效应”及其经济后果的影响。研究发现，相比专业化经营企业，多元化经营企业现金持有“竞争效应”更为显著，但对企业经营业绩的贡献偏弱。基于中国上市公司制度背景的验证分析显示，这种现象仅在国有多元化经营企业中表现的显著，尤其是地方政府干预程度高的地方国有企业中。