强监管改善了中国网贷市场的有效性吗？

›› 2019, Vol. 31 ›› Issue (6): 60-67.

强监管改善了中国网贷市场的有效性吗？

冯素玲^1,2, 刘会敏¹, 杨杨^1,2

1. 济南大学商学院, 济南 250002;
2. 山东省资本市场创新发展协同创新中心, 济南 250002

收稿日期:2018-09-07 出版日期:2019-06-28 发布日期:2019-07-08
通讯作者: 刘会敏(通讯作者),济南大学商学院硕士研究生。
作者简介:冯素玲,济南大学商学院教授,硕士生导师,博士;杨杨,济南大学商学院副教授,硕士生导师,博士。
基金资助:
国家社会科学基金项目（16BJY016）。

Does Strong Regulation Improve the Validity of China's Online Lending Market?

Feng Suling^1,2, Liu Huimin¹, Yang Yang^1,2

1. School of Business, University of Jinan, Jinan 250002;
2. Shandong Collaborative Innovation Center for Capital Market Innovation and Development, Jinan 250002

Received:2018-09-07 Online:2019-06-28 Published:2019-07-08

摘要/Abstract

摘要：

利用Wind数据库中2016年4月1日至2018年3月16日共715条网贷市场每日综合利率数据作为样本，并基于GARCH模型创新性的引入两个政策虚拟变量，进而分析政府监管对中国网贷市场有效性的影响。研究发现：网贷市场仍不具有弱式有效，当期收益依旧受滞后期收益的影响；监管政策出台后，网贷市场波动性减弱，但波动的持续性依旧明显；随着政策的逐步发布，网贷市场有效性渐趋改善。

关键词: 网络借贷, 市场监管, 网贷市场有效性, GARCH模型

Abstract:

This paper uses 715 pieces of daily comprehensive interest rate data of the online lending market in the Wind database from April 1, 2016 to March 16, 2018 as the sample and we join two policy dummy variables into the GARCH model creatively to analyze the impact of government supervision on the validity of China's P2P online lending market. This research finds that the online lending market still fails to achieve weak-form efficiency and the current period return rate is still affected by lags order; after the regulatory policy is launched, the fluctuation of the online lending market has decreased while the persistence of it is still obvious; and the validity of the online lending market has improved over time with the gradually release of policies.

Key words: online lending, market regulation, validity of online lending market, GARCH model

冯素玲, 刘会敏, 杨杨. 强监管改善了中国网贷市场的有效性吗？[J]. , 2019, 31(6): 60-67.

Feng Suling, Liu Huimin, Yang Yang. Does Strong Regulation Improve the Validity of China's Online Lending Market?[J]. , 2019, 31(6): 60-67.

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