基于WSR的企业社会责任对营运资金管理效率影响研究——利益相关者认知的调节作用

摘要/Abstract

摘要： 营运资金作为企业生产经营必不可少的关键资源，是企业高质量发展的重要保障。当前关于营运资金管理的研究主要侧重于其本身而忽视了营运资金这一重要资源背后的利益相关者，因而，尚未从根本上解决如何提升营运资金管理效率的问题。本文基于WSR方法论，提出了企业社会责任影响营运资金管理的事理-人理-物理管理路径，并且明确了利益相关者认知在两者之间的作用。研究发现：（1）企业履行社会责任有助于提升营运资金管理效率。但是，随着履行社会责任强度的提升，社会责任活动的激励效用下降，对营运资金管理效率的提升作用变得不显著。（2）利益相关者认知在企业社会责任对营运资金管理的影响中有调节作用。在高水平认知的作用下，利益相关者对企业履行社会责任产生的激励作用感知更强，进而以更加积极的行动强化营运资金管理效率。

Abstract: Working capital is an indispensable key resource for enterprise production and operation, and it is an important guarantee for the high-quality development of enterprises. Existing researches on working capital management focuses merely on itself and ignores the stakeholders related to the working capital, so they fail to answer the question of how to improve the efficiency of working capital management. Based on WSR methodology, this paper puts forward a Wuli-Shili-Renli framework of corporate social responsibility affecting working capital management, and clarifies the role of stakeholder cognition between the two. The findings are as follows: (1) Corporate social responsibility improves the efficiency of working capital management. However, as the intensity of fulfilling social responsibility increases, the incentive effect of social responsibility activities decreases, and the improvement of working capital management efficiency becomes insignificant. (2) Stakeholder cognition has a significant moderating effect on the relationship between corporate social responsibility and working capital management. Under the influence of high level of cognition, stakeholders have stronger perception of the incentive effect of corporate social responsibility, and then take more active actions to strengthen the efficiency of working capital management.

Key words: corporate social responsibility, stakeholder cognition, working capital management efficiency, moderating effect

焦然, 温素彬, 张金泉. 基于WSR的企业社会责任对营运资金管理效率影响研究——利益相关者认知的调节作用[J]. 管理评论, 2021, 33(5): 217-235.

Jiao Ran, Wen Subin, Zhang Jinquan. Research on the Impact of Corporate Social Responsibility on Working Capital Management Efficiency Based on WSR——The Moderating Role of Stakeholder Cognition[J]. Management Review, 2021, 33(5): 217-235.

参考文献

[1] 温素彬,陈敏. 基于利益相关者视角的企业营运资金管理效率影响机理研究[J]. 财务研究, 2015,(6):81-89
[2] Carroll A. B. The Pyramid of Corporate Social Responsibility:Toward the Moral Management of Organizational Stakeholders[J]. Business Horizons, 1991,34(4):39-48
[3] 顾基发,王林,唐锡晋,等. 物理-事理-人理系统方法论在建立商业设施与技术装备标准规范体系表结构框架中的应用[J]. 系统工程理论与实践, 1997,17(12):135-138
[4] 顾基发,唐锡晋,朱正祥. 物理-事理-人理系统方法论综述[J]. 交通运输系统工程与信息, 2007, 7(6):51-60
[5] 朱志昌. 物理事理人理方法论国际交流的启示[C]. 中国系统工程学会, 2000
[6] 赵国杰,王海峰. 物理事理人理方法论的综合集成研究[J]. 科学学与科学技术管理, 2016,37(3):50-57
[7] 姬荣斌,何沙,余晓钟. WSR系统方法论视角下的企业安全生产应急管理[J]. 系统科学学报, 2018,26(4):112-117
[8] 柳长森,郭建华,金浩,等. 基于WSR方法论的企业安全风险管控模式研究——"11·22"中石化管道泄漏爆炸事故案例分析[J]. 管理评论, 2017,29(1):265-272
[9] 张强,薛惠锋. 基于WSR方法论的环境安全分析模型[J]. 中国软科学, 2010,(1):165-174
[10] 董丽娅,刘子玲,任远,等. WSR方法论在科技投入宏观系统管理研究中的应用[J]. 中国软科学, 2006,(2):89-93
[11] 王海峰,杜龙政,李向辉. 基于WSR的第五代技术创新战略集成研究[J]. 科学学与科学技术管理, 2010,31(1):72-75
[12] 薛惠锋,周少鹏,杨一文. 基于WSR方法论的项目管理系统分析[J]. 科学决策, 2012,(3):1-13
[13] 张峰,宋晓娜,薛惠锋,等. 新型工业化背景下工业用水效率内涵的解析模型——基于"物理-事理-人理"方法论视角[J]. 科技管理研究, 2018,38(9):181-190
[14] 杨峰,姚乐野. WSR描述下的快速响应情报体系:一个综合集成的框架[J]. 情报资料工作, 2017,38(3):11-17
[15] 刘春年,张凌宇. 应急信息可信度研究范式的三维阐释与构建——基于工程化思维与WSR方法论[J]. 现代情报, 2017,37(6):24-30.
[16] 李国. 基于WSR方法论的群众体育系统影响因素与评价模型研究[J]. 体育科学, 2012,32(4):29-34
[17] 刘军,郭绍青,黄琰,等. WSR视野下网络学习空间开展自主学习SPA模型构建——网络学习空间内涵与学校教育发展研究之九[J]. 电化教育研究, 2019,40(7):46-52
[18] 刘家国,孔玉丹,周欢. 供应链风险管理的物理-事理-人理方法研究[J]. 系统工程学报, 2018,33(3):298-307
[19] 罗建强,李伟鹏,赵艳萍,等. 基于WSR的制造企业服务衍生状态及其评价研究[J]. 管理评论, 2017,29(6):129-140
[20] Barnett M. L. Stakeholder Influence Capacity and the Variability of Financial Returns to Corporate Social Responsibility[J]. The Academy of Management Review, 2007,32(3):794-816
[21] Jo H., Harjoto M. A. The Causal Effect of Corporate Governance on Corporate Social Responsibility[J]. Journal of Business Ethics, 2012,106(1):53-72
[22] Su W., Peng M. W., Tan W. The Signaling Effect of Corporate Social Responsibility in Emerging Economies[J]. Journal of Business Ethics, 2016,134(3):479-491
[23] Ghoul S. E., Guedhami O., Kim Y. Country-level Institutions, Firm Value, and the Role of Corporate Social Responsibility Initiatives[J]. Journal of International Business Studies, 2017,48(3):360-385
[24] Dhaliwal D. S., Li O. Z., Tsang A. Voluntary Nonfinancial Disclosure and the Cost of Equity Capital:The Initiation of Corporate Social Responsibility Reporting[J]. Social Science Electronic Publishing, 2011,86(1):59-100
[25] Cahan S. F., De Villiers C., Jeter D. C. Are CSR Disclosures Value Relevant? Cross-Country Evidence[J]. European Accounting Review, 2016,25(3):579-611
[26] Sun L., Stuebs M. Corporate Social Responsibility and Firm Productivity:Evidence from the Chemical Industry in the United States[J]. Journal of Business Ethics, 2013,118(2):251-263
[27] Platonova E., Asutay M., Dixon R. The Impact of Corporate Social Responsibility Disclosure on Financial Performance:Evidence from the GCC Islamic Banking Sector[J]. Journal of Business Ethics, 2018,151(2):451-471
[28] Kim K., Kim M., Qian C. Effects of Corporate Social Responsibility on Corporate Financial Performance:A Competitive Action Perspective[J]. Journal of Management, 2018,44(3):1097-1118
[29] Rettab B., Mellahi B. K. A Study of Management Perceptions of the Impact of Corporate Social Responsibility on Organizational Performance in Emerging Economies:The Case of Dubai[J]. Journal of Business Ethics, 2009,89(3):371-390
[30] 杨皖苏,杨善林. 中国情境下企业社会责任与财务绩效关系的实证研究——基于大、中小型上市公司的对比分析[J]. 中国管理科学, 2016,24(1):143-150
[31] 温素彬,方苑. 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究——利益相关者视角的面板数据分析[J]. 中国工业经济, 2008,(10):150-160
[32] 张兆国,靳小翠,李庚秦. 企业社会责任与财务绩效之间交互跨期影响实证研究[J]. 会计研究, 2013,(8):32-39
[33] 李茜,熊杰,黄晗. 企业社会责任缺失对财务绩效的影响研究[J]. 管理学报, 2018,15(2):255-261
[34] Peloza J. The Challenge of Measuring Financial Impacts from Investments in Corporate Social Performance[J]. Journal of Management, 2009,35(6):1518-1541
[35] Friedman M. A Friedman Doctrine:The Social Responsibility of Business Is to Increase Its Profit[J]. The New York Times Magazine, 1970,32(33):173-178
[36] Barnett M. L., Salomon R. M. Beyond Dichotomy:The Curvilinear Relationship between Social Responsibility and Financial Performance[J]. Strategic Management Journal, 2006,27(11):1101-1122
[37] Wang H., Choi J., Li J. Too Little or Too Much? Untangling the Relationship between Corporate Philanthropy and Firm Financial Performance[J]. Organization Science, 2008,19(1):143-159
[38] 黄荷暑,周泽将. 企业社会责任、信息透明度与信贷资金配置[J]. 中南财经政法大学学报, 2017,(2):87-97
[39] 张正勇,邓博夫. 企业社会责任、货币政策与商业信用融资[J]. 科研管理, 2018,39(5):94-102
[40] 刘计含,王建琼. 企业社会责任与资本约束——来自中国上市公司的证据[J]. 管理评论, 2012,24(11):151-157
[41] Collins G. W. Analysis of Working Capital[J]. The Accounting Review, 1946,21(4):430-441
[42] Knight W. D. Working Capital Management:Satisficing Versus Optimization[J]. Financial Management, 1972,1(1):33-40
[43] Colina J. Working Capital Optimization[J]. Pulp & Paper, 2002,76(7):64
[44] Filbeck G., Krueger T. M. An Analysis of Working Capital Management Results across Industries[J]. Mid-American Journal of Business, 2005,20(2):11-20
[45] 王竹泉,马广林. 分销渠道控制:跨区分销企业营运资金管理的重心[J]. 会计研究, 2005,(6):28-33
[46] 王竹泉,逄咏梅,孙建强. 国内外营运资金管理研究的回顾与展望[J]. 会计研究, 2007,(2):85-90
[47] Hofmann E., Kotzab H. A Supply Chain-Oriented Approach of Working Capital Management[J]. Journal of Business Logistics, 2010,31(2):305-330
[48] Valipour H., Moradi J., Farisi F. D. The Impact of Company Characteristics on Working Capital Management[J]. Journal of Applied Finance and Banking, 2012,2(1):105-125
[49] 陈克兢,李延喜,曾伟强,等. 上市公司营运资金影响因素及其调整速度的实证研究——基于系统广义矩估计的动态面板数据分析[J]. 当代会计评论, 2015,8(2):43-60
[50] Gill A. S., Biger N. The Impact of Corporate Governance on Working Capital Management Efficiency of American Manufacturing Firms[J]. Managerial Finance, 2013,39(2):116-132
[51] 吴娜. 经济周期、融资约束与营运资本的动态协同选择[J]. 会计研究, 2013,(8):54-61
[52] 房小兵,胡思玥. 行为财务与建筑企业营运资金管理:影响机理分析[J]. 会计研究, 2016,(3):50-55
[53] 吴娜,于博,王博梓. 市场化进程、创新投资与营运资本的动态调整[J]. 会计研究, 2017,(6):82-88
[54] 王竹泉,王贞洁,李静. 经营风险与营运资金融资决策[J]. 会计研究, 2017,(5):62-69
[55] 王竹泉,刘文静,王兴河. 中国上市公司营运资金管理调查:2007-2008[J]. 会计研究, 2009,(9):51-57
[56] Ramiah V., Zhao Y., Moosa I., et al. A Behavioral Finance Approach to Working Capital Management[J]. The European Journal of Finance, 2012,2(1):105-125
[57] 王贞洁,王竹泉. 基于供应商关系的营运资金管理——"锦上添花"抑或"雪中送炭"[J]. 南开管理评论, 2017,20(2):32-44
[58] 顾基发,高飞. 从管理科学角度谈物理-事理-人理系统方法论[J]. 系统工程理论与实践, 1998,19(8):2-6
[59] 程建伟,周伟贤. 上市公司现金持有:权衡理论还是啄食理论[J]. 中国工业经济, 2007,(4):104-110
[60] Dickinson, Victoria. Cash Flow Patterns as a Proxy for Firm Life Cycle[J]. The Accounting Review, 2011,86(6):1969-1994
[61] Flammer C. Competing for Government Procurement Contracts:The Role of Corporate Social Responsibility[J]. Strategic Management Journal, 2018,39(5):1299-1324
[62] Campbell J. L. Why Would Corporations Behave in Socially Responsible Ways? An Institutional Theory of Corporate Social Responsibility[J]. Academy of Management Review, 2007,32(3):946-967
[63] 陈承,王宗军,叶云. 信号理论视角下企业社会责任信息披露对财务绩效的影响研究[J]. 管理学报, 2019,16(3):408-417
[64] 李伟阳,肖红军. 企业社会责任的逻辑[J]. 中国工业经济, 2011,(10):87-97
[65] 张志学,鞠冬,马力. 组织行为学研究的现状:意义与建议[J]. 心理学报, 2014,46(2):265-284
[66] 温素彬. 基于可持续发展战略的财务管理目标:理论框架与现实证据[J]. 管理学报, 2010,7(12):1857-1862
[67] Neely A.,Adams C.,Kennerley. The Performance Prism:The Scorecard for Measuring and Managing Business Success[M]. London:Financial Times Prentice Hall, 2002
[68] 温素彬. 企业社会责任影响财务绩效的传导机理——基于多元资本共生的理论解释框架[J]. 会计之友, 2014,(9):4-9
[69] 王映浩. 激励作用的持续有效性分析[J]. 技术经济, 2006,25(4):36-37
[70] 叶浩生. 认知心理学:困境与转向[J]. 华东师范大学学报(教育科学版), 2010,28(1):42-47
[71] 郑小荣. 政府审计结果公开对腐败普遍性信念的作用及机制——基于认知心理学的理论分析[J]. 中南财经政法大学学报, 2017,(4):35-45
[72] Oliver R. L. A Cognitive Model of the Antecedents and Consequences of Satisfaction Decisions[J]. Journal of Marketing Research, 1980,17(4):460-469
[73] 李国平,韦晓茜. 企业社会责任内涵、度量与经济后果——基于国外企业社会责任理论的研究综述[J]. 会计研究, 2014,(8):33-40
[74] 高维和,黄沛,江晓东. 人际沟通与企业间关系:心理契约的中介作用[J]. 管理评论, 2012,24(4):124-132
[75] 刘远,周祖城. 员工感知的企业社会责任、情感承诺与组织公民行为的关系——承诺型人力资源实践的跨层调节作用[J]. 管理评论, 2015,27(10):118-127
[76] 李伟阳,肖红军. 企业社会责任的逻辑[J]. 中国工业经济, 2011,(10):87-97
[77] 王建玲,李玥婷,吴璇. 社会责任的信号作用——基于中国市场的研究[J]. 中国管理科学, 2018,26(8):31-41
[78] Rémy E., Kopel S. Social Linking and Human Resources Management in the Service Sector[J]. The Service Industries Journal, 2002,22(1):35-56
[79] 范秀成,杜琰琰. 顾客参与是一把"双刃剑"——顾客参与影响价值创造的研究述评[J]. 管理评论, 2012,24(12):64-71
[80] 孔宁宁,张新民,吕娟. 营运资本管理效率对公司盈利能力的影响——基于中国制造业上市公司的经验证据[J]. 南开管理评论, 2009,12(6):121-126
[81] 王站杰,买生. 企业社会责任、创新能力与国际化战略——高管薪酬激励的调节作用[J]. 管理评论, 2019,31(3):193-202
[82] 温素彬,李慧,焦然. 企业文化、利益相关者认知与财务绩效——多元资本共生的分析视角[J]. 中国软科学, 2018,(4):113-122
[83] 温素彬,周鎏鎏. 企业碳信息披露对财务绩效的影响机理——媒体治理的"倒U型"调节作用[J]. 管理评论, 2017,29(11):183-195
[84] 王贞洁,王竹泉. 外向型水平与上市公司营运资金管理绩效——基于我国电子信息产业的实证分析[J]. 管理评论, 2014,26(9):100-108
[85] 毛付根. 论营运资金管理的基本原理[J]. 会计研究, 1995,(1):38-40
[86] 钱明,徐光华,沈弋. 社会责任信息披露、会计稳健性与融资约束——基于产权异质性的视角[J]. 会计研究, 2016,(5):9-17